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我们维持近期的策略观点：“慢工出细活，市场风险偏好不具备趋势性回升，亦不具备趋势性下降，存量博弈”。接下来行业配置方面，我们倾向于市场风格不会有太大的变化，高估值板块将继续承压，“高分红高股息率“,类债券的板块受到青睐。
证券研究院
国金证券李立峰团队
精彩正文主要观点：最近半年，不管是策略还是行业，开口必谈“低估值，有业绩”，市场选股风格变化明显，但即使知道了这种风格，并坚持转变投资思路，机会依然很难把握，很多板块的波段太短，这和-年的震荡市并不一样，彼时创业板结构性机会的可持续性是很强的。
整体性机会的缺乏最重要的原因是没有增量资金，但结构性机会也难以把握，这只用增量资金缺乏还不足以解释，我们认为还有来自基本面的原因：（1）经济自年下台阶后，GDP增速长期维持在窄幅震荡，经济由-年的增量经济变为存量经济。（2）存量经济存在结构性机会，而结构性机会的大小要看有没有“领头羊”。-年由于智能手机普及率达到临界点，TMT板块爆发，成为结构性板块的领头羊，但目前，虽然很多行业都出现了“结构性改善”，但并不是“结构性爆发”，存量经济缺乏领头羊。
展望后市，如果想要打破现有的格局，出现板块差异更大的行情，变化可能来自于：（1）利率、汇率、股市政策等出现波动（往上和往下均可），给各个行业的估值重新洗牌，板块的差异随之出现。（2）补库存、企业利润周期大幅变化、供给侧改革推进速度变化等。（3）更长远来看，改革出现较大进展、全球经济找到新引擎、VR/智能汽车/物联网等领域达到量变的临界点。
在出现这些变化之前，我们维持近期的策略观点：“慢工出细活，市场风险偏好不具备趋势性回升，亦不具备趋势性下降，存量博弈”。接下来行业配置方面，我们倾向于市场风格不会有太大的变化，高估值板块将继续承压，“高分红高股息率“,类债券的板块受到青睐。主题方面，建议依次北京什么医院治疗白癜风好白癜风怎么治好得快
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